资本分配与杠杆 TCL科技上半年面板业务净利润近30亿元，柔性OLED折叠屏出货量全球第四

TCL科技(000100.SZ)于8月26日晚间发布2024年半年报，报告期内，公司实现营收802.24亿元，归母净利润9.95亿元，同比大幅增长192.28%。

其半导体显示业务交上了一份亮眼成绩单，2024上半年实现营收498.77亿元，同比增长40.39%；净利润26.96亿元，同比改善61.45亿元，尤其Q2单季实现盈利21.57亿元，环比增长超300%。

行业温和复苏，TCL科技面板业务单季净利破20亿

今年上半年，面板行业整体呈现温和复苏态势。尤其在大尺寸LCD领域，得益于主流面板厂商按需生产策略推动行业供需格局向好，同时下游备货需求释放，上半年电视产品价格全面回暖。根据市调机构集邦咨询数据，今年1月下旬开始，32吋LCD TV面板价格率先上涨，2月起主流尺寸LCD TV面板全面上涨。到3月下旬，55、65吋面板均价已经超越去年9月高点。与此同时，需求终端大尺寸趋势的强化有力推动了面板出货面积增长。Omdia数据，2024年上半年，液晶电视面板出货量与2023年上半年出货水平基本一致，但平均尺寸的上涨，使得上半年行业整体出货面积同比增长6%达到8,714万平方米，与此相对应的，主流面板厂商产线稼动率也较去年同期有更好表现。

量价齐涨无疑带动了TCL科技等主流面板厂商业绩增长，TCL科技在公告中也表示，今年上半年，行业供需关系改善，主要产品价格稳步提高，公司积极优化商业策略和业务结构，半导体显示业务盈利能力显著改善。

大尺寸业务优势稳固，中、小尺寸潜力迸发助力业绩增长

深入TCL科技面板业务，或许能更直观地理解TCL科技业绩缘何实现亮眼增长——大尺寸面板业务保持竞争优势的同时，中小尺寸业务正迎头前进，展现出强大增长潜力。

产业向哪儿转？怎么转？今年《政府工作报告》明确，深入实施西部大开发、东北全面振兴、中部地区加快崛起、东部地区加快推进现代化等战略，提升东北和中西部地区承接产业转移能力，为此指明了方向。总体来说，在国内推进产业转移的思路是引导劳动密集型产业向中西部劳动力丰富、区位交通便利地区转移，促进技术密集型产业向中西部和东北地区中心城市、省域副中心城市等创新要素丰富、产业基础雄厚地区转移。

制定行业标准是关键。对行业从业者来说，制定行业标准、明确经营规范至关重要，应加强行业协同，避免造成无序竞争和资源浪费。经营主体还应根据地域特色，依法依规开发建设特色功能区，探索露营与其他产业融合发展，打造差异化“露营+”休闲业态。

根据公告，大尺寸面板领域，TCL华星发挥G8.5和G11高世代线的制造效率和制程优势，持续引领电视面板大尺寸化、高端化趋势。报告期内，TCL华星电视面板市场份额稳居全球前二，55吋及以上尺寸产品面积占比提升至81%，65吋及以上产品面积占比55%，平均尺寸较去年同期增长1.2吋。

中尺寸面板领域，公司t9产线稳步推进产品开发和客户导入，6代LTPS产线也加快了产品结构升级，实现了IT、车载业务的快速增长。报告期内，TCL科技的显示器整体出货排名提升至全球第二，其中电竞显示器市场份额全球第一；同时，TCL科技笔电和平板产品出货量上半年也稳步增长，LTPS笔电全球第二，LTPS平板全球第一；此外，TCL科技持续聚焦车载屏高端化及大屏化趋势，LTPS车载屏出货面积也提升至全球第三。

小尺寸面板领域，上半年TCL科技OLED产品出货更是实现爆发式增长，行业地位大幅提升，其中：LTPS手机面板出货量全球第二，柔性OLED手机面板出货量达到3900万片，同比增长180%，市占率提升至全球第三，折叠屏出货量全球第四。目前，TCL科技在柔性OLED的折叠、LTPO、Pol-Less、FIAA极窄边框等新技术达到行业领先水准，成为小米等头部客户的旗舰手机供应商，产品高端化推动产品均价不断提升。

面板市场稳价逻辑清晰，行业全年盈利或持续超预期

进入下半年以来，夏普日本堺工厂正式关停、LGD广州工厂出售等行业事项纷纷提速，推动行业竞争与供需格局加速优化，主流面板厂商维持 “按需生产”的经营策略，预计面板价格仍能保持在相对高位温和波动。

TCL科技在公告中提及，近期TCL华星参与乐金显示(中国)有限公司70%股权和乐金显示(广州)有限公司100%股权竞买报价，并被确定为相关标的的优先竞买方。如达成最终交易协议，TCL华星将丰富半导体显示产线技术，行业集中度亦将进一步提高，TCL华星将继续推动行业健康稳定发展，实现企业盈利能力和产业价值提升。

集邦咨询预计，若上述交易顺利完成，全球LCD产业中心进一步向中国大陆转移，大陆面板厂商明年在LCD面板领域的份额将达71%。市场人士进一步分析认为，“供给侧按需生产、追求盈利的共识持续深化，是推动面板行业复苏的关键，产业集中度向大陆面板厂商进一步倾斜，有助于这一共识的凝聚和长期维持。”

需求侧，中长期来看，全球显示终端销量较为稳定，大尺寸化和人工智能等趋势将促进显示需求稳中有进；而下半年国内3000亿以旧换新政策的补贴陆续实施，海内外双十一、黑五等促销节点，亦有望拉动下游产品及面板需求提升。

供需两端积极因素助推之下，全球面板市场有望延续温和增长态势资本分配与杠杆，TCL科技等主流面板厂下半年业绩亦值得期待。

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